Análise económica e performance semanal 15 Julho 2016

Dados e fundamentos económicos relevantes da semana:

Portugal

▼ Ecofin aprova aplicação de sanções a Portugal e Espanha. Permanece o impasse.

▼ Produção industrial em Portugal regista terceira maior queda na UE.

Análise económica e performance semanal 8 Julho 2016

Dados e fundamentos económicos relevantes da semana:

Portugal

▲ Desemprego retoma descida

▼ CE faz ultimato ao governo português com possibilidade de sanções económicas

Internacional

▼ Não vai haver segundo referendo no Reino Unido. Incertezas permanecem quanto às relações económicas e laborais entre UE e Inglaterra / Reino Unido e as consequências na economia global. Não se sabe se o Reino Unido se vai desfazer, se vão existir mais referendos nos outros países como Escócia, Irlanda, Irlanda do Norte e País de Gales.

▼ Confiança dos investidores na Zona Euro cai abruptamente

▼ Índice PMI da Zona Euro no 2T foi o mais fraco desde finais de 2014

▼ Produção industrial na Alemanha com queda inesperada indica crescimento mais fraco no 2T

▼Taxa desemprego nos EUA aumenta duas déscimas

▼ Índice PMI da indústria na China cai ficando no limiar entre o crescimento e a recessão

PSI20       performance semanal:   -0,78%      performance anual:   -16,15%      cotação:   4.455

Próximas datas relevantes

26 a 27 Julho - próxima reunião da FED com possível subida de juros

Análise económica e performance semanal 24 Junho 2016

Dados e fundamentos económicos relevantes da semana:

Portugal

► Dúvidas sobre a capitalização da CGD e se terá, ou não, impacto no défice

Internacional

▲ Sentimento económico da Zona Euro contraria as estimativas e melhora

► Draghi anúncia que vai tomar mais medidas de estímulos, no entanto há dúvidas se terão algum efeito

▼ FMI revê em baixa crescimento da economia dos EUA

▼ Confiança dos consumidores na Zona Euro recua em Junho

▼ Índice PMI composto da Zona Euro cai em Junho para 52,8

▼ Vitória do Brexit faz tremer os mercados e abre uma porta desconhecida na economia mundial

PSI20       performance semanal:   -7.25%      performance anual:   -17.90%      cotação:   4.362

Análise económica semanal 10 Junho 2016

Dados e fundamentos económicos relevantes da semana:

Portugal

▼ Banco de Portugal revê em baixa crescimento do PIB para os próximos anos: 2016 (recua para 1.3%) , 2017 (recua para 1.6%) e 2018 (recua para 1.5%)

► Portugal apresentou um crescimento modesto no 1ºT comparativamente com outros países da Zona Euro

► Segundo o INE a taxa de inflacção homóloga no mês de Maio sobiu 0.3% mas desacelerou face aos 0.5% de anterior mês. A tendência de descida mantém-se com a aproximação dos 0%. Preços da restauração, hotelaria e habitação continuaram a subir enquanto os preços de alimentos, transportes e roupa caíram

Internacional

▼ Exportações da China caem 4% em termos homólogos no mês de Maio, tornando cada vez mais evidente a desaceleração da economia chinesa

▲ Confiança dos investidores sobe na Zona Euro

▲ PIB da Zona Euro no 1ºT sobe 0,6% em cadeia e 1,7% em termos homólogos. Apesar dos estímulos do BCE e do petróleo barato o crescimento é modesto. Melhores performances em cadeia na Europa: Roménia (1,6%), Chipre (0,9%), Espanha, Lituânia, Áustria e Eslováquia (0,8%), Bulgária e Alemanha (0,7%). Piores performances: Hungria (-0,8%), Grécia (-0,5%), Polónia (-0,1%), Estónia (0%), Letónia (0,1%), Bélgica e Portugal (0,2%)

Próximas datas relevantes

14 a 15 Junho - reunião da FED com possível nova subida da taxa de juro, que pode ter implicações na moeda chinesa e nos mercados emergentes. Yellen, presidente da FED, deu alguns sinais de que a próxima subida poderá não ocorrer já em Junho

23 Junho - referendo no Reino Unido sobre o "Brexit" pode provocar turbulência nos mercados financeiros e afectar a economia da Zona Euro

Análise económica e performance semanal 3 Junho 2016

Dados e fundamentos económicos relevantes da semana:

Portugal

▼ OCDE revê em baixa PIB de Portugal em 2016 para 1,2% (valor mais baixo de várias instituições internacionais)

► Taxa de desemprego estabiliza em Maio

► PIB 1ºT com ligeira revisão em alta na 2ª estimativa

▲ Confiança dos consumidores recupera em Maio

▼ Confiança empresários diminui em Maio

Internacional

▲ Indicadores económicos melhoram em Maio na Zona Euro

► Taxa de desemprego estabiliza em Maio na Zona Euro

► Taxa de inflação da Zona Euro melhora mas continua em terreno negativo (-0.1%)

▼ Vendas da Volkswagen caem mais de 80% no 1ºT de 2016 comparativamente com mesmo período homólogo, sinalizando abrandamente de encomendas do mercado chinês

▼ Índice PMI da indústria na China cai novamente em Maio para valor abaixo de 50, sinalizando retracção económica e possivelmente uma aterragem mais forte da economia chinesa

► Índice PMI da indústria na Zona Euro recua ligeiramente em Maio e o índice compósito mantém-se estável

▼ Índice PMI de output da indústria dos EUA cai pela primeira vez desde Setembro de 2008 abaixo de 50, sinalizando retracção económica


► Reunião do BCE sem novidades para o mercado, mantendo-se a política definida na última reunião

▼ Reunião da OPEP volta a falhar um acordo sobre estabilização do petróleo e do volume de produção

▲ Taxa de desemprego nos EUA recua em Maio

PSI20       performance semanal:   -3.75%      performance anual:   -10.13%      cotação:   4.775

Próximas datas relevantes

14 a 15 Junho - reunião da FED com possível nova subida da taxa de juro, que pode ter implicações na moeda chinesa e nos mercados emergentes

23 Junho - referendo no Reino Unido sobre o "Brexit" pode provocar turbulência nos mercados financeiros e afectar a economia da Zona Euro

Previsões de Primavera da CE com análise em baixa para a economia na ZE

A Comissão Europeia reviu em baixa previsões de crescimento para a Zona Euro. A retoma económica na Zona Euro está a ser mais lenta. O PIB na ZE cresceu 1,7% em 2015 e a revisão em baixa sinaliza um abrandamento para este ano em termos homólogos.

Anteriores previsões

2016: 1,7%
2017: 1,9%

Novas previsões

2016: 1,6% (corresponde a um abrandamento face ao período homólogo)
2017: 1,8%

Na nota de análise a CE alerta para "riscos consideráveis" no horizonte e admite que esta nova análise é algo optimista o que pode implicar nova revisão em baixa. Os riscos assinalados prendem-se com factores como:

• abrandamento do crescimento dos mercados emergentes, em particular da China;
• tensões geopolíticas;
• instabilidade dos mercados financeiros pode travar o desempenho da economia europeia;
• mudanças abruptas nos preços do petróleo;
• riscos consideráveis relacionados com a evolução da situação interna da UE, como por exemplo aqueles associados ao ritmo da implementação das reformas estruturais e a incerteza em torno do referendo sobre a manutenção do Reino Unido na União;
• os efeitos dos estímulos do BCE podem começar a esbater-se, à medida que os preços do petróleo voltem a aumentar.

Barómetro análise fundamental, Set 2015

Geral
●	Questões de cibersegurança
●	Queda do preço do petróleo veio mexer com a economia global. Pode fazer aumentar o PIB de alguns países e potenciar o seu crescimento mas leva outras economias a entrar em recessão
●	Há mesmo quem antecipe que existem 55% de hipótese de risco de recessão económica global em 2016 e 2017 devido à queda dos preços das matérias primas. Os estímulos dos bancos centrais com juros próximos do zero são impotentes para travar o abrandamento da economia global
Macro
Zona Euro & Europa
●	Questão da Grécia não está totalmente resolvida mesmo com 3º resgate. O fantasma do Grexit ainda existe. Eleições na Grécia em Setembro, Bruxelas lançou aviso à Grécia de que se o programa austeridade não for mantido pelo próximo governo o Grexit será a consequência provável.
▼	A chegada maciça de refugiados vindos do médio oriente à ZE são um risco para a Europa devido à presença de potenciais terroristas na sociedade europeia
●	Eleições em 2015 em Espanha e Portugal
●	Eleições em 2015 no Reino Unido
●	Referendo Reino Unido sobre a permanência na União Europeia pode ser antecipado para antes 2017
▲	PIB e produção industrial de países na ZE com aumento devido à queda do petróleo, ao Euro mais fraco e ao programa do BCE
●	Risco de deflação na ZE mesmo com o QE de Draghi. Os estímulos do BCE parecem impotentes para travar taxa de inflação importada (petróleo e matérias primas em baixo)
●	Guerra de divisas provocada pelos bancos centrais de todo o mundo
▲	PIB da Alemanha e Espanha aumentam no 4T 2014, os maiores importadores de Portugal
▼	Quebra da economia chinesa põe em risco exportações da ZE
●	Conflito geopolítico entre Ucrânia e Rússia abrandou mas persiste o fantasma
●	Défices de França e Itália em risco de incumprimento das metas de Bruxelas
●	Índice de volatilidade Eurostox em alta
EUA
●	FED acabou com os estímulos e com o QE e vai anunciar o início da subida dos juros em 2015
▲	Economia dos EUA continua a crescer e a taxa de desemprego a recuar
África
▼	Queda do preço do petróleo provocada pelo petróleo de xisto dos EUA, pela guerra de preços na OPEP e pela queda da procura pela China coloca em risco a estabilidade das petroeconomias (Angola)
Médio Oriente
▼	Conflitos no médio oriente e no Islão. O terrorismo do Estado Islâmico
▼	Os habitantes de países em guerra estão a fugir para a Europa, incentivados por traficantes humanos que, a troco de muito dinheiro prometem levá-los para a Europa
●	Negociações sobre o programa nuclear do Irão
Rússia
▼	Rússia será uma das economias mais penalizadas em 2015 com a queda do petróleo e o embargo económico
▼	Rússia vê a entrada de mais um país da ex-URSS na ZE, a Lituânia
Ásia & Oriente
▼	Índice PMI da China dá o alerta da queda da economia chinesa. Menos crescimento, menos consumo. Bolsa chinesa em queda
●	Disputas geopolíticas entre China e Japão
●	Japão sai de recessão técnica ligeira
●	Conflitos entre a Índia e o Paquistão
Brics
▼	China mostra sinais de fadiga e a queda do preço do petróleo está a contaminar os preços das matérias primas. Brasil está a ser afectado
Commodities
▼	Mercado das matérias primas em queda, a influenciar outros mercados e economias que exportam estes produtos
▼	Goldman Sachs avisa que em 2016 o petróleo pode baixar para 20$
Micro
●	Impacto na economia da falência do GES e a diminuição de crédito às PME's, que era feito pelo BES
▲	Balança comercial melhora ligeiramente
●	Banco de Portugal desvenda o mistério da descida do desemprego, com base em estágios
▲	Resultados empresas do PSI20 com subida global dos lucros
▼	Seca afecta sectores da agricultura e energia
▼	Embargo na Rússia prejudica exportações nacionais para a Rússia
▼	Queda do preço do petróleo faz diminuir exportações para Angola
▼	Empresas com mercado em petroeconomias com potencial de diminuição nos resultados e no volume negócios
●	Eleições legislativas em Out 2015
▲	Baixa das yelds favorece o financiamento do estado e das empresas com juros mais baixos, tendo sido antecipado o reembolso ao FMI
▲	Projecções do PIB nacional melhoram
●	Dúvidas acerca do cumprimento das metas do défice em Portugal
Banca
●	falta saber o resultado dos testes de stress ao Novo Banco
▲	break-even do sector bancário em 2015 depois de anos a limpar balanços negativos
▼	fundo de resolução da capitalização do Novo Banco com potencial impacto negativo de 850 milh. para CGD, 580 milh. para BCP e 300 mil.h para BPI
●	risco de indemnização a obrigacionistas subordinados do BES e papel comercial do GES pelo fundo de resolução - CGD, BCP, BPI, Estado - ou pelo futuro dono do Novo Banco (BPI ou Santander?). São 500 milhões
●	risco de imparidades com exposições ao GES - CGD, Montepio, BCP
●	taxa euribor negativa nos prazos mais curtos pressiona crédito da banca
▼	Contas do Novo Banco continuam a mostrar resultados negativos
▼	BCE considera exposição a Angola como um activo tóxico o que penaliza os rácios de BPI e BCP
▼	crédito malparado continua a atingir recordes sucessivos