Barómetro análise fundamental, Set 2015

Geral
●	Questões de cibersegurança
●	Queda do preço do petróleo veio mexer com a economia global. Pode fazer aumentar o PIB de alguns países e potenciar o seu crescimento mas leva outras economias a entrar em recessão
●	Há mesmo quem antecipe que existem 55% de hipótese de risco de recessão económica global em 2016 e 2017 devido à queda dos preços das matérias primas. Os estímulos dos bancos centrais com juros próximos do zero são impotentes para travar o abrandamento da economia global
Macro
Zona Euro & Europa
●	Questão da Grécia não está totalmente resolvida mesmo com 3º resgate. O fantasma do Grexit ainda existe. Eleições na Grécia em Setembro, Bruxelas lançou aviso à Grécia de que se o programa austeridade não for mantido pelo próximo governo o Grexit será a consequência provável.
▼	A chegada maciça de refugiados vindos do médio oriente à ZE são um risco para a Europa devido à presença de potenciais terroristas na sociedade europeia
●	Eleições em 2015 em Espanha e Portugal
●	Eleições em 2015 no Reino Unido
●	Referendo Reino Unido sobre a permanência na União Europeia pode ser antecipado para antes 2017
▲	PIB e produção industrial de países na ZE com aumento devido à queda do petróleo, ao Euro mais fraco e ao programa do BCE
●	Risco de deflação na ZE mesmo com o QE de Draghi. Os estímulos do BCE parecem impotentes para travar taxa de inflação importada (petróleo e matérias primas em baixo)
●	Guerra de divisas provocada pelos bancos centrais de todo o mundo
▲	PIB da Alemanha e Espanha aumentam no 4T 2014, os maiores importadores de Portugal
▼	Quebra da economia chinesa põe em risco exportações da ZE
●	Conflito geopolítico entre Ucrânia e Rússia abrandou mas persiste o fantasma
●	Défices de França e Itália em risco de incumprimento das metas de Bruxelas
●	Índice de volatilidade Eurostox em alta
EUA
●	FED acabou com os estímulos e com o QE e vai anunciar o início da subida dos juros em 2015
▲	Economia dos EUA continua a crescer e a taxa de desemprego a recuar
África
▼	Queda do preço do petróleo provocada pelo petróleo de xisto dos EUA, pela guerra de preços na OPEP e pela queda da procura pela China coloca em risco a estabilidade das petroeconomias (Angola)
Médio Oriente
▼	Conflitos no médio oriente e no Islão. O terrorismo do Estado Islâmico
▼	Os habitantes de países em guerra estão a fugir para a Europa, incentivados por traficantes humanos que, a troco de muito dinheiro prometem levá-los para a Europa
●	Negociações sobre o programa nuclear do Irão
Rússia
▼	Rússia será uma das economias mais penalizadas em 2015 com a queda do petróleo e o embargo económico
▼	Rússia vê a entrada de mais um país da ex-URSS na ZE, a Lituânia
Ásia & Oriente
▼	Índice PMI da China dá o alerta da queda da economia chinesa. Menos crescimento, menos consumo. Bolsa chinesa em queda
●	Disputas geopolíticas entre China e Japão
●	Japão sai de recessão técnica ligeira
●	Conflitos entre a Índia e o Paquistão
Brics
▼	China mostra sinais de fadiga e a queda do preço do petróleo está a contaminar os preços das matérias primas. Brasil está a ser afectado
Commodities
▼	Mercado das matérias primas em queda, a influenciar outros mercados e economias que exportam estes produtos
▼	Goldman Sachs avisa que em 2016 o petróleo pode baixar para 20$
Micro
●	Impacto na economia da falência do GES e a diminuição de crédito às PME's, que era feito pelo BES
▲	Balança comercial melhora ligeiramente
●	Banco de Portugal desvenda o mistério da descida do desemprego, com base em estágios
▲	Resultados empresas do PSI20 com subida global dos lucros
▼	Seca afecta sectores da agricultura e energia
▼	Embargo na Rússia prejudica exportações nacionais para a Rússia
▼	Queda do preço do petróleo faz diminuir exportações para Angola
▼	Empresas com mercado em petroeconomias com potencial de diminuição nos resultados e no volume negócios
●	Eleições legislativas em Out 2015
▲	Baixa das yelds favorece o financiamento do estado e das empresas com juros mais baixos, tendo sido antecipado o reembolso ao FMI
▲	Projecções do PIB nacional melhoram
●	Dúvidas acerca do cumprimento das metas do défice em Portugal
Banca
●	falta saber o resultado dos testes de stress ao Novo Banco
▲	break-even do sector bancário em 2015 depois de anos a limpar balanços negativos
▼	fundo de resolução da capitalização do Novo Banco com potencial impacto negativo de 850 milh. para CGD, 580 milh. para BCP e 300 mil.h para BPI
●	risco de indemnização a obrigacionistas subordinados do BES e papel comercial do GES pelo fundo de resolução - CGD, BCP, BPI, Estado - ou pelo futuro dono do Novo Banco (BPI ou Santander?). São 500 milhões
●	risco de imparidades com exposições ao GES - CGD, Montepio, BCP
●	taxa euribor negativa nos prazos mais curtos pressiona crédito da banca
▼	Contas do Novo Banco continuam a mostrar resultados negativos
▼	BCE considera exposição a Angola como um activo tóxico o que penaliza os rácios de BPI e BCP
▼	crédito malparado continua a atingir recordes sucessivos