Guerra de divisas no mercado cambial?

O mais recente anúncio do Banco Central Suíço (BCS) de largar a paridade entre o franco suíço e o euro foi uma forma de antecipar o anúncio do QE do BCE. A política de indexar a moeda suíça ao euro tornou-se financeiramente insustentável ao injectar enormes quantidades de euros nos bancos. O programa de estímulos do BCE pretende tornar o euro mais fraco face ao dólar beneficiando as exportações europeias, mas o problema é que se as outras moedas também depreciarem o efeito pretendido pelo BCE será limitado.

Barry Eichengreen escreveu um artigo contra a aposta num dólar forte. O crescimento dos EUA e a queda do desemprego podem ser interrompidos já que a queda do petróleo poderá fazer com que os países exportadores do ouro negro vendam títulos de dívida americanos usando dólares para intervir no mercado cambial e apoiar as suas moedas locais, o que levaria à subida dos juros americanos e enfraqueceria o dólar.

O comportamento imprevisível do mercado cambial tem levado à falência prestigiadas correctoras financeiras, como foi o que aconteceu depois do anúncio do BCS. A medida do BCS já contagiou a Polónia que, por sua vez, tinha carteiras de créditos à habitação indexados ao franco suíço e viram a moeda local (zloty) sofrer. Em Angola está-se já a sentir o efeito da escassez de dólares na economia com a queda do petróleo e o kuanza a perder fôlego.